周评！PC领跌周内下调近900！IEA月报公布两油涨幅超10%！通胀爆表美国CPI猛增5%为何对市场影响有限？

本周大宗商品的价值涨跌榜中化工板块环比上升的商品共37种，涨幅前3的商品分别为三聚氰胺(6.90

  本周大宗商品的价值涨跌榜中化工板块环比上升的商品共37种，涨幅前3的商品分别为三聚氰胺(6.90%)、异辛醇(6.70%)、磷酸二铵(6.52%)。

  环比下降的商品共有28种，跌幅前3的产品分别为丁酮(-12.12%)、环氧乙烷(-10.39%)、丙酮(-6.14%)。

  北京时间11日下午16：00，IEA公布最新月度报告。月报指出，全球原油需求将在明年达到疫情前水平，IEA预计全球石油需求2021年将增加540万桶/日，2022年将进一步增加310万桶/日，并将2021年全球石油需求量开始上涨预测下调5万桶/日至540万桶/日。

  报告出炉后两油波动不大，日内均小幅上涨。然自5月20日至6月11日，两油价格一路直冲，短短20天，WIT原油上涨8.86美元/桶，涨幅达12.49%，布伦特原油上涨7.58美元/桶，涨幅达10.42%。

  除了对原油产量作出预期，IEA还特别提到伊核谈判的影响，其指出，随着重启伊朗核协议的谈判接着来进行，到今年年底伊朗原油产量可能升至大约315万桶/日。如果达成核协议，可能还需要一个月的时间来解除美国的制裁，令产出和出口在第三季度走高。

  伊朗可能会以富有竞争力的价格来重新夺回市场占有率，并将尽快清理存储在油轮上的超过7500万桶的原油和凝析油库存。伊朗今年平均石油出口量为66万桶/日，到2022年年中，可持续的原油产能可能升至380万桶/日。

  根据美国劳工部10日晚间公布的数据，5月份CPI同比上涨5%，增速创2008年8月以来最高；核心CPI同比增长3.8%，增速创1992年以来新高。

  随着经济在疫情缓解后重新开放，美国物价和工资的上涨并驾齐驱，引发了市场对通胀持续的担忧。需求在飙升，而供应却持续短缺，尤其是在劳动力和交通运输方面。

  从上周公布的非农数据和5月CPI预测来看，美国经济似乎已经陷入了一种恶性循环。无论失业率降到多少，都存在劳动力短缺的问题，迫使许多雇主不得不提高工资或奖金以推动就业。

  华尔街日报刊发社论文章，痛批华府和美联储政策，认为华盛顿方面正在进行历史上几乎是最极端的财政和货币实验之一。即使当前的通货膨胀是暂时的，美国人现在也在为此付出更多代价。

  美国劳工部公布的5月CPI同比上涨5%，为2008年8月以来的最大涨幅。但美联储表示，通胀只是暂时的，如果价格开始有失控的苗头，总会有办法自动恢复平衡的。

  从杂货店到汽车生产商，所有商品的价格都在上涨。同时虽疫情的缓解，需求也在飙升，而供应却持续短缺，尤其是在劳动力和运输方面。

  在过去的一年里，国会施以了数万亿美元的财政刺激，美联储也将利率维持在零，经济可能以每年10%高速增长。

  4月份的居民个人储蓄率为14.9%，是疫情前的两倍。抵押贷款利率也创历史新低，非常大程度上减轻了贷款者们的负担。

  国会发放的失业津贴和各种福利也导致了持续已久的就业短缺，进而传导到供应链上，所有这些都推动着物价一路走高。

  过去12个月，核心CPI上涨了3.8%，二手车价格持续上涨29.7%、机票上涨24.1%，还有珠宝等被一路推高价格的消费品。

  大宗商品的价值也在飙升，木材价格的上涨使一幢新房子售价增加了36000美元。

  美联储却一再坚持，通胀率与价格水平相比并没有高出多少。但过去两个月一直上升的通胀率超过了工资涨幅，这在某种程度上预示着人们的实际平均收入有所下降。

  美联储认为，所有这些都是暂时的，如果价格开始有失控的苗头，总会有办法使其恢复平衡的。供应短缺和需求飙升将会自动消退。

  鲍威尔甚至希望更高的通胀率，因为他去年在杰克逊霍尔发布的新政策是令通胀中等水准持续高于2%。

  2019年底以来，货币供应量增加了31%，联邦支出增加了50%。现在，甚至还希望能够通过一项4万亿美元的财政法案，继续大规模增加社会福利。

  疫情期间，美联储通过不断购买债券，使整个价格水平和资产配置变得扭曲。没有收入的公司通过SPAC能筹集到数十亿美元资金。

  美联储认为有必要继续大规模购债，直到为时已晚才会踩下刹车。美联储官员们虽然嘴上否认这一点，但真正重要的是他们的实际行动。

  不可否认的是，华盛顿方面正在进行历史上几乎是最极端的财政和货币实验之一。即使当前的通货膨胀是暂时的，美国人现在也在为此付出更多代价。

  单纯从数据本身来说，美国5月CPI不可谓不高，但部分经济学家认为，基数效应影响了当前通胀数据的准确性。去年的3月、4月、5月美国正处于新冠疫情暴发的初级阶段，数据处于较低的水平，这导致了今年通胀率飙升，但这不是真实水平。

  同时，从消费心理学的角度来说，后疫情时代初期的报复性消费结束后，消费者对于价格也将恢复敏感。

  Oxford Economics美国首席经济学家Kathy Bostjancic解读称，以汽车租赁市场行情报价飞涨为例，到了明年这样一个时间段人们不可能还会接受这种程度的价格上升，甚至到时候价格会恢复到一个更低的水平。现在的价格短暂上升是建立在政府补贴、居民储蓄上升和长期憋在家里累积的出行需求共同造成的，消费者愿意为这么多东西多付钱的时间窗口不会持续太久。

  对于后续的通胀走势而言，原材料以及人力成本走势仍将是重要的趋势性因素。虽然过去两个月的非农报告中时薪数据均出现显著上升，但在计算通胀的情况下均处于下跌的状态。如果劳动者的实际收入处于持续下降的情况，在“招工难”的背景下也会面临加薪的压力。

  PP期货有所走低，突破前期缺口后，价格会出现较为显著的下跌，周后期逐渐企稳，进入震荡整理走势。现货价格基本跟随期货波动，本周同样出现下跌后企稳整理的走势。目前市场氛围略显清淡，下游多持观望态度，按需采购为主，交投一般。

  预计，下周国内聚丙烯市场偏弱运行，以华东地区拉丝为例预计价格运行区间在8250-8450元/吨。

  上游原油价格虽整体偏强运行，但对聚乙烯市场玩家心态支撑不大。本周线性期货波动反复，对市场心态提振较为有限。华泰盛富等新投装置产能陆续释放，新增检修装置有限，国产量供应较为充足，然下游工厂需求变动不大，采购多以刚需为主，对现货货源消耗能力有限，供需矛盾仍旧突出，石化及贸易商让利报盘促成交，市场行情报价震荡下跌，现货成交气氛未有明显改善。

  预计，下周PE市场延续弱势为主，以LLDPE为例，预计主流价格在7500-8200元/吨。

  华东市场买气不足，下游工厂采购缩量，现货商谈乏力，一手商和中间商灵活走量为先。上周末因南沙港封港，华南市场曾小幅回涨。但本周初港口物流恢复后，华南市场回归疲弱走势，除个别主流牌号货少逼空外，其他牌号价格出现小幅走低。近期ABS生产商部分出厂价小幅下调，新单销售不畅。

  预计，下周ABS市场将窄幅走低。国产料价格运行区间至17300-18100元/吨。

  原料苯乙烯现货价格走低，令PS价格承压，且严重拖累市场交投氛围；GPPS利润扩大，供应量继续增加，而需求端买盘跟进力度减弱，令价格承压；高利润继续支撑HIPS装置高开工负荷，而需求端延续弱势，价格持续承压走低。

  上游PVC生产企业多数保持预售，暂无销售压力，下游逢低补货，市场现货依然不多，当下基本面并无明显矛盾；但随着检修减少以及季节性淡季影响，市场有走弱预期。现实与预期不断博弈，期货区间震荡，先跌后涨，现货低位反弹走高。

  预计，下周PVC市场维持区间震荡，华东地区SG-5成交区间或将在9050-9300元/吨。

  榆能化30万吨EVA/LDPE装置大修后，本周重新开车。业者低于市场供给量增加的预期之下，看空情绪明显。本周生产企业出厂价虽保持稳定，然贸易商积极降价促销，终端企业采购积极性欠佳，市场成交整体欠佳。

  预计，短期EVA市场或弱势整理，VA18含量发泡货源或在19300-20500元/吨。

  周内原料己内酰胺市场基本保持平稳运行，切片市场整体行情一般，现货供应较为充足，但下游备货意愿不强。聚合工厂与贸易商出货难度仍较大，实单据量协商，各方心态保持谨慎，场内观望情绪较重，整体成交重心呈下行趋势。

  聚合工厂开工水平不高，现货供应有限，报价保持高位水平。场内贸易商现货供应稳定，灵活出货，下游采购意向一般，实际成交可谈，各方谨慎观市。

  尽管周内原料双酚A延续涨势，但PC需求不足，各地市场报盘仍高位回调，仅幅度略减，局部牌号视短期供应紧张，报盘窄幅向上，但实单有限。本周国内装置维远化学一套停车清洗，计划周末恢复，其他装置开工稳中窄幅温和向上。周内贸易商仍维持较高的销售意向，市场货源成本不一，终端成本传递压力不减，视刚需少量补充，低端货源操盘为主。

  预计，短期PC市场弱势观望心态延续，或在成本和需求的僵持下商谈空间存在限制，进一步关注成本面及厂家操盘态势的指引。

  原料MMA市场价上行，黑龙江龙新依旧停车检修，淄博齐翔腾达、江苏斯尔邦、惠菱化成恢复重启，整体供应尚可。下游买盘谨慎，小单采购为主。国内市场方面，持货商报盘试探性上推，低价难寻看，下游买盘刚需跟进，实盘商谈重心走高。

  预计，下周国内PMMA市场区间提振，多关注原料及下游工厂动态，国内粒子华东市场行情报价参考在16000-18000元/吨，进口粒子华东市场参考16000-19000元/吨多关注场内实单成交情况。

  本周国内POM行业开工率定85.18%,较上周对比有所提高；本周国内POM工厂出厂价企稳为主，厂家供应紧缺，限量发货；现市场流通货源也依旧偏少，但后市弱势预期偏浓，业者随行就市让利出货意愿偏强。伴随POM市场行情报价的下跌，下游厂商多持观望态势，入市批量采购并不积极，刚需观望跟进为主。

  预计，下周国内POM市场震荡运行。华东市场POM价格在15500-17500元/吨。

  本周在原油走强趋势下聚酯瓶片工厂报盘上涨从而支撑瓶片市场行情报价，随后伴随着原油回吐引发聚酯原料进入回调阶段，聚酯瓶片工厂报盘价格回吐100-150元/吨；市场商谈价格回落以及下游软饮料行业进行三季度招标带动部分贸易商补仓心态，周三成交量有所提升。但是，原料尾盘趋弱下行对瓶片市场支撑不足，最终聚酯瓶片商谈重心再度下滑。

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